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《投資者網(wǎng)》侯書青

編輯 吳悅

2020年以來，隨著疫情的反復(fù)，“宅經(jīng)濟(jì)”的概念受到了資本的熱情追捧。在此背景下，以鍋圈食匯為代表的火鍋超市應(yīng)運(yùn)而生，在頻繁斬獲融資的同時(shí)，仍不忘在線下開疆拓土，目前鍋圈食匯已經(jīng)在全國擁有超過8000家線下門店。

隨著疫情逐步得到控制，線下餐飲也陸續(xù)恢復(fù)，這為鍋圈食匯、懶熊火鍋等火鍋超市企業(yè)帶來了一定的挑戰(zhàn)。艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，僅有26.7%的消費(fèi)者前往火鍋店的頻率在一星期一次及以上。可見，火鍋并不是一個高頻需求。

從股東三全食品曾披露的鍋圈食匯的盈利狀況可以看出，隨著鍋圈食匯的加盟店數(shù)量逐步攀升，公司的虧損也在逐步擴(kuò)大，鍋圈食匯的擴(kuò)張之路似乎并不順利，但問題在哪？

好風(fēng)借力，盈利不濟(jì)

鍋圈食匯的發(fā)展步伐，準(zhǔn)確地踩在了“宅經(jīng)濟(jì)”的風(fēng)口上。

早在2017年，鍋圈食匯便開始專注于居家預(yù)制菜，公司專注于供應(yīng)火鍋相關(guān)的原材料。對當(dāng)時(shí)的消費(fèi)者來說，如果想要在家里吃一頓火鍋，鍋圈食匯是一個能夠完成“一站式”原料采購的絕佳去處。

2019年8月-10月，鍋圈食匯收獲了A輪和A+輪兩筆融資，總額9500萬元人民幣，其中不惑創(chuàng)投在兩筆融資中均有參與。

轉(zhuǎn)眼到了2020年初，新冠疫情爆發(fā)，鍋圈食匯在2月和7月分別完成B輪、C輪融資。老股東不惑創(chuàng)投不出意外地繼續(xù)出現(xiàn)在股東名單上，嘉御基金、IDG資本也在當(dāng)年的2輪融資中均有出手。

相隔不到一年，鍋圈食匯又一次獲得了兩筆千萬級別的融資。但與疫情前不同的是，貨幣單位由人民幣變成了美元。

從融資歷程上看，疫情對鍋圈食匯的成長客觀上產(chǎn)生了不小的助力。線下餐飲正遭遇寒冬，消費(fèi)者在家“改善口味”的需求，也需要鍋圈食匯這樣的企業(yè)來滿足。

艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，受疫情影響，2020年國內(nèi)火鍋行業(yè)的市場規(guī)模為4236億元，預(yù)計(jì)2022年市場規(guī)模才會恢復(fù)至2019年的水平。

線下火鍋的部分陣地暫時(shí)被讓了出來，鍋圈食匯看到了市場空缺，并開始大舉進(jìn)攻。2020年，鍋圈食匯新增了超過3300家門店；2021年，又新增了超過2000家門店。經(jīng)歷了2年的飛速擴(kuò)張，目前鍋圈食匯在全國已經(jīng)擁有超過8000家門店。

但加盟門店數(shù)量快速增長并沒有為鍋圈食匯帶來與擴(kuò)張規(guī)模相匹配的業(yè)績增長。

股東三全食品在財(cái)報(bào)中公布了鍋圈食匯的部分經(jīng)營數(shù)據(jù)。2020年鍋圈食匯營收為30.61億元，營業(yè)利潤1049.82萬元，凈利潤僅為456.7萬元。2021年第一季度，鍋圈食匯的營收達(dá)9.92億元，接近2020年全年的3分之1，但虧損卻達(dá)到4549萬元。

加盟商數(shù)量的增長，并未給鍋圈食匯帶來更豐厚的利潤。可以說，鍋圈食匯在完成融資后迅速“增重”，但因缺乏造血能力，整體業(yè)績表現(xiàn)仍顯得有些“虛胖”。

市場確有空缺，鍋圈食匯也緊跟腳步快速開店。但鍋圈食匯在這2年間的盈利情況卻難以令人滿意。

“宅家吃火鍋”作為一個新需求，它需要面臨兩大要點(diǎn)，一個是如何擴(kuò)大整體市場規(guī)模，另一個是如何守住現(xiàn)有的市場規(guī)模。

想要解決第一個問題，首先要確認(rèn)的一點(diǎn)就是：這個需求本身是否足夠“過硬”？如果它是在短期因素影響下臨時(shí)產(chǎn)生的，通常會被稱為“偽需求”，而對于一個隨時(shí)面臨消失的“偽需求”來說，談增長似乎有些奢侈。而對于第二個問題，則要關(guān)心這個需求的“可替代性”，對企業(yè)而言就是護(hù)城河。

那么，鍋圈食匯的問題在哪？

需求偏軟，競爭者眾

隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制，堂食火鍋市場正在逐步回暖，火鍋店內(nèi)的客流正在重新集聚?！锻顿Y者網(wǎng)》詢問了上海地區(qū)一家鍋圈食匯加盟店的店主門店內(nèi)客流的變化情況。

店主表示：“目前門店的客流量比不上2021年剛開業(yè)的時(shí)候，剛開張時(shí)一個鎮(zhèn)的范圍內(nèi)只有自己一家門店，后來又陸續(xù)多出兩家門店，生意就慢慢被分走了一些。”此外，這位店主還說，在上海疫情隔離期間，店里的生意突然變好了許多，貨很快就被掃空了。而隨著疫情逐步得到控制，顧客更傾向于在火鍋店里消費(fèi)，自己的生意又涼了下來。

店主甚至調(diào)侃道：“隔離在家里雖然不方便，但生意確實(shí)好了很多?！?/p>

從這位店主的談話中，能夠發(fā)現(xiàn)鍋圈食匯目前存在的兩個問題。一個是過快的擴(kuò)張速度，鍋圈食匯用兩年時(shí)間新開了超過5000家門店，這一舉措提升了單一區(qū)域內(nèi)加盟門店的密度，也稀釋了單一門店的銷售額。

另一個問題則是，火鍋超市的商業(yè)模型是為居家場景量身打造的，在隔離期間能實(shí)現(xiàn)銷量上的突破也在情理之中。但在人群恢復(fù)流動，商家開啟堂食之后，被限制2個月的社交需求得到釋放，客流轉(zhuǎn)向火鍋店也是難以避免的結(jié)果。相應(yīng)的，消費(fèi)者在家吃火鍋的需求也就會下降。國內(nèi)火鍋市場總量在2020年短暫受挫之后，又在2021年恢復(fù)至接近2019年的水平，也說明消費(fèi)者對火鍋有穩(wěn)定的需求。

這是鍋圈食匯，也是火鍋超市們面臨的共同問題。疫情讓堂食火鍋不得不在2020年丟掉約20%的市場份額，鍋圈食匯大舉開店，希望能借此機(jī)會占領(lǐng)部分市場，但實(shí)際效果卻差強(qiáng)人意。

究其原因，是因?yàn)榕c堂食火鍋相比，消費(fèi)者對火鍋超市的需求略“軟”。

此外，火鍋超市們還面臨著激烈的競爭，壓力不光來自同行，還來自生鮮電商甚至家門口的菜市場。

打開鍋圈食匯APP，不難發(fā)現(xiàn)它的SKU與叮咚買菜、盒馬鮮生的重合度頗高。生鮮電商經(jīng)過多年發(fā)展，完全能滿足消費(fèi)者對火鍋的肉類需求。

并且，《投資者網(wǎng)》發(fā)現(xiàn)，在鍋圈食匯的線下門店中，新鮮蔬菜“缺席”了。貨架上只能看到真空包裝的海帶、貢菜、筍尖。如果在APP上下單，能看到有豌豆苗、鮮香菇、竹蓀、白蘿卜等火鍋中常見的蔬菜，但在確認(rèn)收貨地址后，這些新鮮蔬菜均被標(biāo)注為“已下架”。

或許這些新鮮蔬菜只有部分門店能夠提供?？梢?，缺乏強(qiáng)大的供應(yīng)鏈支持，鍋圈食匯難以使用戶在任意一家門店中將一頓火鍋所需要的葷素食材配齊。而在盒馬鮮生、叮咚買菜甚至門口的菜市場中，這些食材很容易就能買到，美團(tuán)、拼多多、淘寶等大型平臺的買菜功能，更無論是新鮮的蔬菜還是凍肉卷、丸滑類，還是底料、蘸料，完全能夠滿足顧客的“一站式”需求。

從護(hù)城河的角度來講，火鍋超市這座城池，在生鮮電商和菜場小販的大軍面前，暴露出了它幾乎無險(xiǎn)可守的尷尬定位。

綜上，可以看出火鍋超市的局限性在于，企業(yè)可能需要在供應(yīng)鏈上投入較高的資金和時(shí)間成本，才能提供像美團(tuán)、盒馬鮮生等生鮮電商一樣的“一站式”服務(wù)。但過于垂直的品類對營業(yè)額的限制，則會拖慢供應(yīng)鏈的成長速度。

假設(shè)一家企業(yè)能在激烈的市場競爭中脫穎而出，成為一家葷素俱全、海陸兼具，真正的“一站式”火鍋超市，那為什么不從一開始就立志成為一家生鮮電商呢？反正火鍋里幾乎什么都可以煮，不是嗎？

從這個角度看，或許從決定做火鍋超市的那一刻起，鍋圈食匯就束縛了自己。

市場或受限，轉(zhuǎn)型成共識

據(jù)紅餐網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年我國共有5萬家火鍋超市門店。按照鍋圈食匯每2000-3000個家庭布置一家門店，每個家庭2.62人計(jì)算，當(dāng)年火鍋超市行業(yè)覆蓋了3.93億人口，進(jìn)而得出2020年我國火鍋超市的滲透率約為28%。

艾媒咨詢研報(bào)中的數(shù)據(jù)顯示，2022年，有39.5%的消費(fèi)者2-3個星期會光臨一次火鍋店，另有20.8%的人每個星期會去一次，平均算下來，每位消費(fèi)者一年會吃2頓火鍋，每餐人均消費(fèi)在50-150元之間。

大眾點(diǎn)評數(shù)據(jù)顯示，上海地區(qū)的鍋圈食匯門店的客單價(jià)分布在79-90元之間，如果每位消費(fèi)者一年光顧2次火鍋超市，每次消費(fèi)100元，則火鍋超市在2020年的市場總量約為786億元。

這是一個十分粗略的數(shù)字，且沒有考慮堂食火鍋在社交上的作用、菜市場與火鍋超市的品類重疊、盒馬鮮生等生鮮巨頭對火鍋超市的可替代性等諸多因素。

火鍋超市能夠誕生且頻獲融資，是因?yàn)樗軌驖M足消費(fèi)者在家就能吃一頓地道火鍋的需求，市場上確實(shí)有屬于它的生態(tài)位。但另一方面，由于品類過于垂直，且無法代替堂食火鍋的社交功能，也某種程度上限制了火鍋超市市場總量的想象空間。

這或許也是鍋圈食匯、懶熊火鍋等火鍋超市品牌開始轉(zhuǎn)向預(yù)制菜的原因所在，火鍋超市的單一定位已經(jīng)限制了企業(yè)的發(fā)展。

在鍋圈食匯現(xiàn)有的門店里，除了火鍋常見的品類外，還能在冷柜里看到不少腌制好的真空包裝肉類產(chǎn)品和半成品烤串，部分產(chǎn)品的保質(zhì)期可達(dá)12個月。這些產(chǎn)品配合店內(nèi)銷售的簡易炭爐、竹簽、鐵簽、烤魚架，可以為野外燒烤提供現(xiàn)成的原材料和廚具。

中國預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)預(yù)制菜市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到4100億元，并有望在未來5年內(nèi)成為一個超萬億的市場?；疱伋屑娂娹D(zhuǎn)向預(yù)制菜，也是在市場規(guī)律引導(dǎo)下的某種必然。

鍋圈食匯在2020年便開始著手突破自我，當(dāng)年推出了方便速食品牌憨憨，產(chǎn)品包括自熱米飯、自熱火鍋等方便食品。2021年8月，鍋圈食匯旗下鹵味品牌“鹵拉拉”開張營業(yè)。目前在鍋圈食匯的APP上，能買到多種口味的調(diào)味小龍蝦，以及小酥肉、手抓餅、酸湯肥牛等預(yù)制食品。

與火鍋超市相比，預(yù)制菜超市顯然更具增長潛力，也更能給資本市場想象的空間。但這個賽道同樣已經(jīng)涌入了大量的種子選手，鍋圈食匯能否從中脫穎而出，仍需要進(jìn)一步觀察。（思維財(cái)經(jīng)出品）■

鍋圈食匯堂食火鍋