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（原標(biāo)題：未達(dá)目標(biāo)遭“打臉”？Q3整體毛利環(huán)比下滑 “寧王”再開電話會(huì)議緊急解惑）

財(cái)聯(lián)社10月22日訊（記者 李子?。?/strong>寧德時(shí)代（300750.SZ）曾開兩次電話會(huì)議傳達(dá)三季度公司盈利能力將持續(xù)改善，但從公司2022年三季報(bào)來(lái)看，公司雖凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)41%，但整體毛利率竟環(huán)比下滑2.58個(gè)百分點(diǎn)。寧德時(shí)代今日在電話會(huì)議中解釋稱，因?yàn)镼2有一部分追溯，總體上跟Q2不完全可比。

而財(cái)聯(lián)社記者10月21日獲悉的一份的寧德時(shí)代電話會(huì)議紀(jì)要顯示，在報(bào)表之外，投資者更為關(guān)心寧德時(shí)代美國(guó)反通脹法案、出貨量、鈉電池及海外訂單等話題。值得注意的是，針對(duì)高價(jià)碳酸鋰，寧德時(shí)代一改往日的“毒舌”，坦言，從開礦的周期來(lái)看，兩年的高價(jià)碳酸鋰價(jià)格也是正常的。

三季度毛利率環(huán)比下滑

10月21日晚間，寧德時(shí)代披露2022年三季報(bào)，前三季度凈利潤(rùn)175.92億元，同比增長(zhǎng)126.95%。其中，第三季度凈利潤(rùn)94.24億元，同比增長(zhǎng)188.42%，按Q2凈利66.75億元計(jì)算，Q3凈利環(huán)比增長(zhǎng)41%。

分季度來(lái)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代Q1、Q2、Q3的整體毛利率分別為14.48%、21.85%、19.27%；整體凈利率分別為4.06%、11.97%、10.23%。公司Q3整體毛利率、凈利率分別下滑2.58個(gè)百分點(diǎn)、1.74個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，在三季報(bào)披露之前，寧德時(shí)代罕見地不到一個(gè)月連開兩次電話會(huì)議，表示盈利能力將持續(xù)改善。其中一次電話會(huì)議，公司還帶有“辟謠”性質(zhì)針對(duì)三季度毛利率進(jìn)行分析，“動(dòng)力電池價(jià)格調(diào)整機(jī)制二季度以來(lái)逐步落地，隨著動(dòng)力電池系統(tǒng)價(jià)格調(diào)整到位、產(chǎn)能利用率提升及降本措施推進(jìn)落地，公司動(dòng)力電池毛利率較上半年略有改善”、“隨著新項(xiàng)目?jī)r(jià)格調(diào)整逐步到位，儲(chǔ)能產(chǎn)品毛利率較上半年也將有所改善。綜合來(lái)看，電池系統(tǒng)毛利率預(yù)計(jì)較上半年有所改善?！?/p>

對(duì)于三季度整體毛利率環(huán)比下降的原因，寧德時(shí)代在今日的電話會(huì)議中解釋稱，因?yàn)镼2有一部分追溯，總體上跟Q2不完全可比。前期公司披露，一季度由于原材料大幅漲價(jià)，與客戶協(xié)商價(jià)格調(diào)整需要過程，隨著價(jià)格調(diào)整陸續(xù)落地及對(duì)一季度有一定的價(jià)格追溯調(diào)整，二季度毛利率有所恢復(fù)。

而從“綜合來(lái)看，電池系統(tǒng)毛利率預(yù)計(jì)較上半年有所改善”的角度來(lái)看，寧德時(shí)代Q3的毛利率確實(shí)合乎預(yù)期。據(jù)公開資料顯示，公司上半年綜合毛利率為18.7%。

四季度毛利率或進(jìn)一步改善

至于四季度的展望，寧德時(shí)代表示，售價(jià)方面跟客戶做共同承擔(dān)的機(jī)制，售價(jià)方面可以理解為四季度比三季度上升的。從上半年漲價(jià)調(diào)節(jié)機(jī)制看， Q4還會(huì)進(jìn)一步改善，但是還要看提貨量等因素。

儲(chǔ)能業(yè)務(wù)則或已過“至暗時(shí)刻”，寧德時(shí)代分析，上半年不是太好，調(diào)整機(jī)制慢一點(diǎn)，現(xiàn)在恢復(fù)到十幾個(gè)點(diǎn)的水平，后面還會(huì)持續(xù)的修復(fù)。且表示歐洲對(duì)清潔能源及價(jià)格認(rèn)可度較高，但短期受到地緣政治短期影響。根據(jù)跟客戶前期定點(diǎn)的情況后面會(huì)持續(xù)放量。

對(duì)于美國(guó)反通脹法案，寧德時(shí)代也有自己的看法，認(rèn)為總體評(píng)估下來(lái)對(duì)寧德時(shí)代的影響相對(duì)有限，未來(lái)對(duì)美國(guó)和歐洲增長(zhǎng)趨勢(shì)的判斷沒有大的變化。

資源端，寧德時(shí)代透露宜春鋰礦進(jìn)展比較順利，表示還有其他的合作方，可以保障碳酸鋰的工藝。除了資源端，材料端明年會(huì)有產(chǎn)能放出來(lái)，供應(yīng)上沒有問題。

至于明年碳酸鋰的看法，寧德時(shí)代認(rèn)為明年會(huì)緩解，有很多項(xiàng)目出來(lái)。但也坦言，短期內(nèi)碳酸鋰供需錯(cuò)配，導(dǎo)致價(jià)格上漲。目前公司投入的資源越來(lái)越多，進(jìn)度上符合公司層面的預(yù)期。并稱，開礦的周期來(lái)看兩年的高價(jià)碳酸鋰價(jià)格也是正常的。

前期財(cái)聯(lián)社報(bào)道，從多位參與建設(shè)枧下窩礦區(qū)人士處獨(dú)家獲悉，寧德時(shí)代旗下枧下窩礦區(qū)3300萬(wàn)噸鋰云母選礦項(xiàng)目將分三期建設(shè)，其中一期1000萬(wàn)噸年選原礦產(chǎn)能計(jì)劃于明年1月初建成，在隨后的3月份投料試生產(chǎn)。

與鋰相對(duì)應(yīng)的是，寧德時(shí)代此前曾表示，下一代鈉離子電池能量密度目標(biāo)為200Wh/kg。而披露的最新進(jìn)展為，鈉電池方面明年開始正式的量產(chǎn)，也有客戶在溝通，在供應(yīng)鏈商花一點(diǎn)時(shí)間，能量密度跟鐵鋰上有一點(diǎn)差距。但在部分車型上可以接受。成本則需量產(chǎn)決定。

（編輯：曹婧晨）