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2022年的末尾，孫宏斌罕見地出現(xiàn)在公眾視野。

融創(chuàng)官微發(fā)了一條與武漢城建集團(tuán)簽訂合作協(xié)議的消息，照片里的孫宏斌，白發(fā)漸生。

歲末年初，新舊更替的時(shí)候，困境中的融創(chuàng)讓外界看到了轉(zhuǎn)機(jī)，多個(gè)項(xiàng)目獲得資金，境內(nèi)債券得以展期。

距離去年5月融創(chuàng)債務(wù)違約已經(jīng)過(guò)去半年多，外人得知孫宏斌的碎片消息，大多是通過(guò)傳言。

在這些不曾公開露面的時(shí)間里，那個(gè)行事激進(jìn)、金句頻出的地產(chǎn)大佬、并購(gòu)狂人、白衣騎士，變成了今天這個(gè)頭發(fā)灰白、面露倦容的樣子。

一位融創(chuàng)的老員工說(shuō)，融創(chuàng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力就是老孫的戰(zhàn)略布局和擴(kuò)張能力，除此之外，融創(chuàng)的企業(yè)管理在絕大部分層面落后于TOP10企業(yè)。

這讓融創(chuàng)在市場(chǎng)上行的那幾年能夠迅速做出決策，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，但在市場(chǎng)調(diào)整期間，這又會(huì)放大之前決策的錯(cuò)誤。

2017年融創(chuàng)以2680億的銷售額坐上TOP4寶座的時(shí)候，孫宏斌的一舉一動(dòng)都演繹出揮斥方遒的味道。短短幾年，滄海桑田。

但所有的一切，都有跡可循，歷史的轉(zhuǎn)折，發(fā)生在每一個(gè)瞬間。

2019年11月，東直門融創(chuàng)使館壹號(hào)院

孫宏斌點(diǎn)燃了一根利群，話筒交給了坐在他旁邊的鄧?guó)櫋?/p>

在這場(chǎng)融創(chuàng)收購(gòu)世紀(jì)環(huán)球和時(shí)代環(huán)球的發(fā)布會(huì)上，孫宏斌的話并不多，他有意把更多的時(shí)間留給鄧?guó)櫍芗膯?wèn)題仍舊拋給了他。

盡管外界有諸多不解，但孫宏斌胸有成竹，這筆收購(gòu)無(wú)疑讓融創(chuàng)走向了另一個(gè)巔峰。

除了地產(chǎn)銷售仍舊高漲之外，通過(guò)這筆收購(gòu)，融創(chuàng)拿下了大量的商業(yè)、樂(lè)園、公寓、寫字樓、酒店等業(yè)態(tài)。

孫宏斌宣稱，“這次收購(gòu)?fù)?，我們的文旅將是天下無(wú)敵。”晉級(jí)四強(qiáng)的2017年，孫宏斌通過(guò)收購(gòu)萬(wàn)達(dá)進(jìn)入了文旅領(lǐng)域，那是融創(chuàng)文旅之途的開始。

聯(lián)手鄧?guó)?，給孫宏斌帶來(lái)了政府資源。自此之后，外界就經(jīng)?？吹綄O宏斌、鄧?guó)櫯阃鞯仡I(lǐng)導(dǎo)視察項(xiàng)目。

在房地產(chǎn)火熱的年代，以“狼性”著稱的融創(chuàng)，其銷售額每年都能上一個(gè)臺(tái)階。

融創(chuàng)的老員工說(shuō)，早期的融創(chuàng)，創(chuàng)業(yè)精神十足，企業(yè)高度凝聚在一批以老孫為核心的精英初創(chuàng)者周圍，很多流傳至今的制度，處處洋溢著精英治理、群策群力的光芒。例如所有融創(chuàng)員工都熟悉的全員大會(huì)制度，堪比古希臘時(shí)代的公民大會(huì)。

在這種模式下，融創(chuàng)不斷壯大，而有了業(yè)績(jī)的加持，本是性情中人的孫宏斌談生意似乎也更加快刀斬亂麻。

收購(gòu)樂(lè)視是和賈躍亭喝了一頓大酒，收購(gòu)世紀(jì)環(huán)球和時(shí)代環(huán)球則是跟鄧?guó)櫫牧艘粋€(gè)小時(shí)。

即便投資樂(lè)視給孫宏斌帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)損失，但地產(chǎn)依然紅火，這并沒(méi)有妨礙孫宏斌擴(kuò)張的野心。

緊接著2020年，融創(chuàng)又截和旭輝，107億收購(gòu)彰泰股權(quán)以及彰泰服務(wù)股權(quán)，這也是孫宏斌最后一筆超過(guò)百億的收購(gòu)。

但命運(yùn)就在這兩筆收購(gòu)中埋下了伏筆，這位并購(gòu)狂人以及他的企業(yè)在數(shù)年后發(fā)生了翻天覆地的變化。

2021年8月，融創(chuàng)中期業(yè)績(jī)投資者會(huì)

“誰(shuí)出事融創(chuàng)都不會(huì)出事。”

融創(chuàng)2021年中期業(yè)績(jī)會(huì)上，孫宏斌向外界表達(dá)著對(duì)融創(chuàng)的信心。

盡管融創(chuàng)已經(jīng)走在降杠桿的道路上，但上半年，融創(chuàng)在火熱的杭州市場(chǎng)花了126.9億元拿下4宗地塊。

2021全年，融創(chuàng)中國(guó)新增權(quán)益土地儲(chǔ)備達(dá)到了1774萬(wàn)平方米，新增權(quán)益貨值約1944億元。下半年融創(chuàng)已經(jīng)暫停拿地，這意味著上半年融創(chuàng)拿地并不保守。

孫宏斌一向看重拿地和銷售，前者是因?yàn)樗赃^(guò)拿地王的虧，后者是因?yàn)槠滗N售出身。

他在公開場(chǎng)合不止一次提到買地買貴了會(huì)非常嚴(yán)重，融創(chuàng)的幾次飛躍也正是因?yàn)橘I的地很便宜。

2016年，融創(chuàng)收購(gòu)綠城的部分優(yōu)質(zhì)長(zhǎng)三角項(xiàng)目，給融創(chuàng)帶來(lái)了整體品質(zhì)提升，到了2017、2018大周期，收購(gòu)的項(xiàng)目坐地起飛。

2017年，融創(chuàng)436億收了萬(wàn)達(dá)全國(guó)13個(gè)文旅城項(xiàng)目，盡管對(duì)價(jià)高，但地都比較便宜，到2019年底，這筆收購(gòu)就貢獻(xiàn)1500億銷售額，還有幾千億待售。

在天津衛(wèi)視的一檔求職節(jié)目中，孫宏斌曾帶領(lǐng)著現(xiàn)融創(chuàng)執(zhí)行總裁馬志霞前去招聘銷售，在他看來(lái)，銷售是一項(xiàng)非常專業(yè)的工種，也表示融創(chuàng)需要專業(yè)的銷售人才。

但他看中的這兩個(gè)領(lǐng)域在下半年都發(fā)生了急劇的變化，沖擊著孫宏斌的信心。

由于文旅項(xiàng)目資產(chǎn)過(guò)重，對(duì)融創(chuàng)的整體資金實(shí)力有著更高要求，但在房地產(chǎn)行業(yè)面臨調(diào)整之際，房企均需保障自己的資金安全。疊加“三道紅線”的壓力，整個(gè)行業(yè)的資金量正在減少，企業(yè)再融資受阻。

另外，像融創(chuàng)在杭州這些高能級(jí)的城市拿下的地塊，溢價(jià)較高，但利潤(rùn)比較低，還有競(jìng)自持的要求，這些都給融創(chuàng)帶來(lái)了巨大的壓力。

在銷售端，受到調(diào)控政策、疫情等因素的影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入下行通道，孫宏斌在業(yè)績(jī)會(huì)上已經(jīng)預(yù)感到，“（2021）下半年市場(chǎng)會(huì)非常慘烈?！?/p>

果不其然，下半年融創(chuàng)就開始進(jìn)入賣資產(chǎn)的隊(duì)伍，并在資本市場(chǎng)籌集資金來(lái)應(yīng)對(duì)接下來(lái)到期的債務(wù)。

但孫宏斌的努力并沒(méi)有換來(lái)理想的結(jié)果，融創(chuàng)在2022年5月正式出現(xiàn)美元債違約。

2022年12月，上海董家渡

這一年多時(shí)間，孫宏斌身邊的人從當(dāng)初看項(xiàng)目的各類企業(yè)家、政府領(lǐng)導(dǎo)變成了金融機(jī)構(gòu)、地方資本。

終于在2022年底，融創(chuàng)迎來(lái)一絲轉(zhuǎn)機(jī)。

2022年11月，董家渡項(xiàng)目的簽約會(huì)上，孫宏斌、汪孟德出現(xiàn)，同時(shí)出席的還有中國(guó)華融總裁李子民、原來(lái)中信信托副總經(jīng)理蔡成維。

官方信息顯示，2022年底，融創(chuàng)中國(guó)與中國(guó)華融、以浦發(fā)銀行牽頭的6家銀行（上海銀行、上海農(nóng)商行、交通銀行、興業(yè)銀行、北京銀行）組成的銀團(tuán)、中信信托就上海董家渡項(xiàng)目達(dá)成融資合作，合作方將攜手對(duì)該項(xiàng)目注資。本次合作總規(guī)模超120億元，首筆資金已于近日完成投放。

董家渡項(xiàng)目之后，融創(chuàng)在武漢、咸陽(yáng)的項(xiàng)目也紛紛公開與AMC合作的計(jì)劃。

另外，融創(chuàng)境內(nèi)160億債券展期獲得通過(guò)，境外債重組計(jì)劃也已經(jīng)公布。

見到曙光之后，孫宏斌也開始頻頻公開亮相，花白的頭發(fā)成為這一年融創(chuàng)背后的縮影。

2022年年末，融創(chuàng)終于將2021年的年報(bào)發(fā)出來(lái)了，孫宏斌在年報(bào)中稱爭(zhēng)取在2023年將融創(chuàng)帶回正軌。這個(gè)經(jīng)歷了兩次沉淪的企業(yè)家，將在未來(lái)1年第三次面對(duì)與命運(yùn)的終極較量。