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（原標(biāo)題：基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募規(guī)則落地 進(jìn)一步促進(jìn)投融資良性循環(huán)）

????本報(bào)記者 吳曉璐 邢萌

????見(jiàn)習(xí)記者 郭冀川

????5月31日，證監(jiān)會(huì)表示，在前期REITs試點(diǎn)工作基礎(chǔ)上，指導(dǎo)證券交易所發(fā)布基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募指引。當(dāng)日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第3號(hào)——新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目》和《深圳證券交易所公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金業(yè)務(wù)指引第3號(hào)—新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目》（以下統(tǒng)稱《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目》），自發(fā)布之日起施行。至此，基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募規(guī)則正式落地。

????與此同時(shí)，為促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)展，滬深交易所暫免收取基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)募業(yè)務(wù)的上市初費(fèi)、上市年費(fèi)及交易經(jīng)手費(fèi)。

????接受采訪的專(zhuān)家表示，擴(kuò)募將助力運(yùn)作良好的REITs做大做強(qiáng)，進(jìn)一步提升REITs產(chǎn)品的規(guī)模和吸引力。

????擴(kuò)募可采用三種發(fā)售方式

????堅(jiān)持持有人利益優(yōu)先

????《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目》共七章五十八條，充分借鑒上市公司重大資產(chǎn)重組和發(fā)行證券相關(guān)制度安排，結(jié)合基礎(chǔ)設(shè)施REITs特征，對(duì)已上市基礎(chǔ)設(shè)施REITs新購(gòu)入項(xiàng)目及相關(guān)擴(kuò)募、停復(fù)牌、信息披露等事項(xiàng)作出全面規(guī)定。

????一是明確新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的條件，對(duì)申請(qǐng)條件做了原則性要求，并分別對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施基金、主要參與機(jī)構(gòu)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、資金來(lái)源等進(jìn)行了具體規(guī)定。二是明確新購(gòu)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的程序安排，規(guī)范盡職調(diào)查和關(guān)聯(lián)交易，并明確參照首次發(fā)售標(biāo)準(zhǔn)和要求審核基金產(chǎn)品變更和基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)支持證券相關(guān)申請(qǐng)。三是明確信息披露管理，規(guī)范參與機(jī)構(gòu)的保密責(zé)任，堅(jiān)持審慎停牌和分階段披露交易情況的原則。四是明確擴(kuò)募發(fā)售相關(guān)安排，基礎(chǔ)設(shè)施基金擴(kuò)募可采用向原持有人配售、公開(kāi)擴(kuò)募和定向擴(kuò)募三種發(fā)售方式，并具體規(guī)定了各發(fā)售方式應(yīng)當(dāng)符合的條件和要求。

????據(jù)記者了解，相較于征求意見(jiàn)稿，《新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目》充分吸納市場(chǎng)各方有益意見(jiàn)，主要包括進(jìn)一步壓實(shí)資產(chǎn)估值，取消向原持有人配售比例限制，拓寬定向擴(kuò)募投資者范圍，并對(duì)聘請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)情形、申報(bào)材料要求、運(yùn)作時(shí)間界定、發(fā)售失敗情形、定向擴(kuò)募戰(zhàn)略投資者要求等內(nèi)容進(jìn)行了完善。

????證監(jiān)會(huì)表示，擴(kuò)募是REITs產(chǎn)品的重要特性，是市場(chǎng)建設(shè)不可缺少的重要環(huán)節(jié)?！缎沦?gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目》明確了新購(gòu)入基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的條件、程序、信息披露要求和擴(kuò)募發(fā)售相關(guān)安排，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)募相關(guān)要求與首次發(fā)售一致，強(qiáng)化內(nèi)幕信息管理和利益沖突防范，堅(jiān)持持有人利益優(yōu)先，嚴(yán)把項(xiàng)目質(zhì)量關(guān)，壓實(shí)參與機(jī)構(gòu)主體責(zé)任。

????“推出REITs擴(kuò)募機(jī)制，有利于REITs通過(guò)增發(fā)份額收購(gòu)資產(chǎn)，開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)，進(jìn)一步促進(jìn)投融資良性循環(huán)?！弊C監(jiān)會(huì)表示。

????12只上市REITs平均漲幅超13%

????擴(kuò)募將提升REITs產(chǎn)品吸引力

????5月25日印發(fā)的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴(kuò)大有效投資的意見(jiàn)》提出，建立健全擴(kuò)募機(jī)制，探索建立多層次基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)表示，支持上市REITs通過(guò)擴(kuò)募等方式收購(gòu)資產(chǎn)，加大REITs市場(chǎng)建設(shè)力度，著力推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

????Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，已經(jīng)有12只公募REITs上市，合計(jì)募資458.12億元，上市以來(lái)平均漲幅為13.56%。滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，目前6單公募REITs項(xiàng)目在排隊(duì)審核，其中包括2單保障性租賃住房REITs項(xiàng)目。

????“擴(kuò)募機(jī)制是REITs產(chǎn)品的重要特性，有利于已上市REITs增發(fā)份額收購(gòu)資產(chǎn)，優(yōu)化投資組合，運(yùn)作良好的REITs通過(guò)擴(kuò)募機(jī)制可以做大做強(qiáng)，也為基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目擴(kuò)大了融資通道?！蓖哥R公司研究創(chuàng)始人況玉清對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

????華夏基金相關(guān)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，擴(kuò)募機(jī)制有助于完善我國(guó)公募REITs市場(chǎng)的制度建設(shè)，加快推動(dòng)優(yōu)質(zhì)存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)持續(xù)進(jìn)入資本市場(chǎng)，有效提升公募REITs產(chǎn)品的規(guī)模和吸引力。

????證監(jiān)會(huì)表示，下一步將會(huì)同相關(guān)部門(mén)單位，按照市場(chǎng)化法治化原則，鼓勵(lì)運(yùn)營(yíng)情況和業(yè)績(jī)良好、投資運(yùn)作穩(wěn)健、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范的上市REITs開(kāi)展擴(kuò)募業(yè)務(wù)，同時(shí)強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，充分發(fā)揮REITs盤(pán)活存量資產(chǎn)、拓寬基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)長(zhǎng)期資金來(lái)源的重要作用。